上市一个多月，股价暴涨超18倍。

文 | 华商韬略 杨彼得

2026年4月16日，深圳。

一家硬科技企业负责登陆创业板。谁也没预见，上市首日股价大涨430%，总市值突破千亿。上市一个多月，摒弃5月22日收盘，股价较刊行价高潮超18倍，总市值创下约3878亿元的阶段新高。

这家公司，叫大普微。它的首创东谈主，是一个70后海归，叫杨亚飞。

【01 押注硬科技】

杨亚飞，1979年出身。本科、硕士均毕业于北京邮电大学，自后赴好意思，在罗德岛大学攻读电子工程博士学位。

2008年博士毕业后，他进入高通责任，一干等于8年，并一皆作念到高等主任工程师。

这段横跨中好意思、一语气学术与产业一线的资格，让杨亚飞比许多东谈主更早融会到一个执行：中国高端企业级存储市集，耐久险些被外洋巨头紧紧把持。

不管是三星电子、好意思光科技，如故SK海力士，都掌持着主控芯片、高端固件算法等最中枢的底层工夫，而国产企业耐久穷乏真实的语言权。

中国领有环球巨大的数据中心市集，但最中枢的企业级存储工夫，却高度依赖外洋供应，这让杨亚飞反复想考一个问题：为什么不可我方作念？

2016年，杨亚飞决定毁灭好意思国褂讪的高薪责任，归国在深圳龙岗创立了大普微。

其时他有两种接纳：一种是耗尽级存储，门槛相对更低、回款更快，也更容易短期盈利；另一种，则是工夫壁垒极高、研发干涉巨大、客户考据周期漫长的企业级存储。

他绝不徜徉地接纳了后者。因为他坚信，更底层、更难啃、也更需要耐久干涉的硬科技，既是挑战，亦然契机，作念好了，才调愈加建树壁垒，创造价值，并得到更超等的酬劳。

尔后十年，大普微走上了全栈自研的谈路。从主控芯片、固件算法，到整机模组，险些全部我方作念。

但这条路，比他想象得还要劳作。

创业初期，资金压力等于公司濒临的第一谈存一火关。

企业级SSD自身等于典型的工夫与资金双密集产业。从主控芯片联想、固件研发，到后期量产测试，每一步都需要大都干涉。

在融资最劳作的阶段，杨亚飞只可靠自筹资金，硬撑着团队陆续鼓励研发。

更难的，其实如故工夫攻关。

手脚固态硬盘真实的大脑，主控芯片研发不仅门槛极高，况兼极其烧钱。仅一颗主控芯片，研发干涉相通就需要2亿到3亿元，研发周期长达两三年。

即便如斯，大普微依然相持从零自研，并迟缓攻克主控芯片、固件算法，搭建起从中枢芯片到整机固态硬盘的完好工夫体系。

因为杨亚飞很了了，要是中枢工夫依赖别东谈主，企业弥远不可能真实建树我方的护城河。

但居品出来，背面也还有更大挑战。

数据中心对存储褂讪性有极其严苛的条目。一朝出问题，损失可能是通盘这个词业务系统径直停摆，莫得哪个客户敢应答接纳莫得被市集充分考据的居品。

杨亚飞自后描画：“数据中心存储就像在钢丝上行走。”

大普微也因此撞上玻璃门：第一代居品送测时，即便性能主见全部通过，许多客户依然不敢真实采用。客户要是接纳国际巨头，险些不需要承担罕见风险；但若接纳一家初创公司，一朝出问题，有盘算者自身就要承担巨大压力。

为了败坏这种不信任，杨亚飞带着团队用了一个最笨的见地——耐久驻场。许多时候，工程师只可蹲守在客户数据中心门口，等对方机器舒坦下来，请求契机测试我方居品。

事实上，初创居品，也确凿不如国际巨头的褂讪性。有时候，一个问题刚贬责，下一个问题又出现，团队相通陆续熬夜迭代，反复调试固件算法，一遍遍跑测试数据。

许多形态，一驻场等于半年，以致一年多。

但也就在这么的煎熬里，国产企业级存储一步步完成了“从0到1”。

【02 终于爆发】

2022年前后，云狡计加快膨胀，类似AI海浪全面爆发，环球数据中心对高性能存储的需求运行马上增长。

一直死磕企业级存储的大普微，也终于迎来了真实起量的阶段。

杨亚飞当年押注的标的，终于运行被市集考据。

AI大模子的试验与推理，不仅仅在拼算力，也在拼存力。GPU负责狡计，而企业级SSD负责海量数据的高速读取、缓存与褂讪存储。

要是GPU是发动机，那么存储系统其实等于燃油与运输管谈。发动机性能再强，要是数据传输速率跟不上，火狐官网大宗奋斗算力也会堕入“空等数据”的情状。

如今，一些顶级AI试验集群的算力成本，以致动辄每小时上万元。在这种配景下，AI期间的底层逻辑，也正在从唯一算力伏击，渐渐造成算力与存力共同决定恶果。

▲图源：DapuStor

而大普微，偶而卡在了这个位置。

但外界如今看到大普微的爆发，其实建树在往常多年持续烧钱之上。凭据财报，2022年至2025年，大普微累计归母净利润圆寂超越17亿元。

这些圆寂，内容上都来自耐久高强度的研发干涉。但也恰是这几年的持续干涉，最终换来了同业难以复制的工夫壁垒。

现在，大普微一经建树起粉饰主控芯片、固件算法、模组联想等门径的全栈自研体系。累计肯求发明专利300余项，摒弃2025年末，领有国表里授权发明专利199项。

居品粉饰PCIe 3.0到5.0全代际，其自研PCIe 5.0主控芯片性能，一经运行对标三星电子、好意思光科技等国际巨头；而固件算法，则深度适配AI场景对低延长、高空洞和高褂讪性的需求。

▲图源：DapuStor

工夫壁垒，最终也通达了顶级客户的大门。

现在，大普微一经进入字节超越、腾讯、阿里巴巴、百度等头部互联网与AI公司的数据中心体系。

国际市集上，公司已实现对谷歌批量供货；2025年通过英伟达、xAI 有关生态测试，负责进入环球顶级AI算力供应链，迟缓放量。

而在企业级存储行业，有一条特别执行的铁律：谁能进入顶级数据中心，谁就意味着真实通过了产业考据。

与此同期，外部环境的持续变化，也正在让通盘这个词中国市集加快拥抱国产自主科技。往常，许多中枢基础设施领域，客户更倾向于优先接纳国际巨头，因为其居品耐久占据市集主流，褂讪性与可靠性一经过程大宗数据中心考据。

但跟着环球科技竞争加重，以及产业链安全融会不停晋升，越来越多中国企业运行主动鼓励中枢工夫国产化。这也让像大普微这么具备底层自主研发才略的企业，更容易真实走入主流市集，并得到要害客户考据。

更伏击的是，大普微的要害退换，一经出现。2026年第一季度，公司营收同比暴增340.95%，单季净利润达到3.7亿元，初次实现扭亏为盈。

这也意味着，公司终于从工夫干涉期，进入产业达成期。

【03 新的估值锚点】

2025年6月，在陆家嘴论坛上，证监会主席吴清负责晓谕：创业板启用第三套上市尺度，为优质但尚未盈利的转变企业，通达上市通谈。

许多东谈主其时并莫得融会到，这意味着什么。往常很耐久间里，A股市集更偏疼盈利褂讪、现款流塌实的老练企业。

像大普微这么耐久圆寂、研发干涉巨大、短期难以看到利润酬劳的硬科技公司，不仅很难得到高估值，以致连上市自身都特别艰难。

但AI期间的到来，正在透澈改写这套逻辑。

整整10个月后，2026年4月16日，大普微负责登陆创业板，成为创业板第三套上市尺度落地后的首家未盈利上市企业。

▲图源：DapuStor

而真实让市集振荡的，是它上市之后的走势。刊行价46.08元/股，上市首日收盘，大普微股价就飙升至244.55元，单日涨幅高达430.71%，总市值一举达到1066.77亿元。

随后一个月，股价陆续快速拉升。5月22日收盘，总市值站上3878亿元。尔后行情降温、股价迟缓回落，摒弃6月1日，总市值回落至3154亿元隔壁。

这在往常的A股市集，险些是不可想象的。因为成本市集往常洽商一家企业，最中枢的主见相通是利润、现款流和短期事迹。

但AI海浪出现之后，市集运行再行想考，畴昔真实决定科技竞争力的，究竟是什么？

谜底一经越来越澄澈。

AI竞争拼到临了，比拼的不仅仅大模子参数，也不仅仅哄骗层转变，还包括谁能真实掌持GPU、存储、做事器、辘集等最底层基础设施。

模子和哄骗不错快速迭代，但底层硬件体系相通需要耐久干涉、产业协同和工程蓄积，一朝建树起工夫与生态上风，自后者很难短期复制。

如今，短期利润的伏击性正不才降，而“是否卡住要害产业位置”“是否领有底层工夫壁垒”，运行成为硬科技公司新的估值锚点。

从这个角度看，大普微的爆发并非孤例。往常两年，从GPU、高速光模块、液冷散热，到企业级 SSD、AI做事器，一批深耕底层硬科技的“卖铲东谈主”，正集体被市集再行订价。

而这些公司的共同特色，等于都处于AI产业链最底层、最中枢、也最难替代的位置。

某种意旨上，大普微市值峰值突破3800亿元，市集再行估值的，其实一经不仅仅一家公司。

它更像是成本市集关于一个趋势的集体押注。往常很耐久间里，市集更偏疼哄骗转变、流量膨胀与领域增长。但AI期间到来后，越来越多资金运行再行温雅那些掌持中枢工夫、卡住要害产业位置的底层硬科技企业。

【参考府上】

[1]《海归归国创业，4年圆寂17亿，股价却14天翻10倍》中国新闻周刊

[2]《大普微董事长杨亚飞：为AI期间界说先进存储 以“存力”夯实数字底座》中国证券报火狐官网